意见领袖丨中国金融杂志炒股多少钱可以加杠杆

作者|葛仁余‘江苏银行党委书记、董事长’

党的二十届三中全会对进一步健全投资与融资相协调的资本市场功能、促进资本市场稳健发展等作出了重大部署，2024年召开的中央经济工作会议明确将稳住楼市股市作为2025年经济工作的一项重要任务。持续加强市值管理对资本市场稳健发展具有重要意义。2024年12月，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，为央企和地方国有企业市值管理提供了遵循。

深刻认识上市银行市值管理的重大意义

市值管理是提升公司治理水平的应有之义。市值管理源自价值管理，可追溯至诺贝尔经济学奖获得者米勒在20世纪50年代提出的企业价值概念，20世纪80年代中期开始在西方现代企业中广泛运用。价值管理所倡导的股东价值最大化理念唤起市场对股东价值的高度关注，美国企业开始以这一理念为导向，制定公司战略、设计投融资方案、提高公司治理质量，追求公司股票价值最大化目标。此后，市值管理在西方加速发展，渗透至公司文化、日常经营管理等方面。我国的市值管理兴起于2005年股权分置改革时期，与海外成熟资本市场的价值管理理论和有效市场理论紧密衔接。近年来，在党中央提出持续深化资本市场建设的大背景下，加强市值管理的重要性进一步凸显，国有资产管理部门逐步将其纳入央企、国企考核评价体系中，揭开了国有企业市值管理的新篇章。

市值管理是提高上市公司质量的重要抓手。从1990年上海证券交易所、深圳证券交易所成立至今，我国上市公司数量显著增长、质量持续提升、效益稳步提高。作为我国市场主体的优秀代表，上市公司已逐步成为国民经济的“基本盘”、产业升级的“领跑者”以及经济运行的“晴雨表”。上市公司质量是支撑资本市场发展的基石，是促进金融和实体经济良性循环的微观基础。通过持续聚焦主业、优化业务结构、提升经营管理水平、加强信息披露和投资者关系管理等方式，不断提高企业自身经营效率、创新能力、盈利水平等核心竞争力，推动价值创造与价值实现的良性循环，为企业健康可持续发展奠定基础。

银行市值管理对资本市场建设具有重大影响。总体来看，我国上市银行综合实力强、经营状况稳、治理体系优、分红水平高，是理性投资、价值投资、长期投资的典型。银行股价和市值表现对A股市场具有“稳定器”“定盘星”作用，截至2024年12月31日，42家上市银行市值合计13.57万亿元，占A股市场比例为13.73%，是A股市场申万一级行业中市值占比最高的行业。银行股在主要指数中占比也较高，银行股市值占上证50指数总市值的30.71%、占上证180指数总市值的28.88%、占沪深300指数总市值的22.62%、占中证A500指数总市值的16.47%。与海外银行比较来看，A股上市银行估值普遍偏低，截至2024年12月31日，A股上市银行平均市净率为0.62，最高也不超过1倍水平，估值水平明显低于海外银行，市值提升空间仍然较大。

银行市值管理对居民财富效应具有积极作用。上市银行是广大投资者尤其是中小投资者参与社会财富分配、实现共同富裕的重要载体。一方面，持续加强市值管理，有助于减少市场波动，优化投资者持股体验，增强投资者持股信心；另一方面，以市值管理为抓手，推动上市银行提升经营效率和盈利能力，稳定分红水平，可以为投资者提供稳健的投资回报。2023年度，42家上市银行累计分红6133.5亿元，占上市公司分红的比例为27.38%；2024年以来，上市银行中有23家实施了中期分红。除分红外，投资者还能够依靠股价上涨获得更多的资本利得；2024年，上市银行板块涨幅为34.39%，居申万一级行业第一位。

着力打造双向传递的市值管理体制机制

近年来，江苏银行坚持“不求最快、但求最稳”的经营理念，以争做执行政策、遵从监管和市场表现“三好学生”为目标，持续打造“高效率、强协同、优服务”比较优势，构建双向传递的市值管理机制并取得明显成效。

聚焦主动沟通，以“走出去”与“请进来”相结合深化投资者交流。江苏银行高度重视投资者关系管理工作，通过精准开展投资者沟通，及时回应广大投资者关切。一是持续加强与大股东沟通，推动大股东积极增持江苏银行。2024年，第一大股东国信集团增持超15亿元，增持金额居年度A股上市公司第七位，近五年来大股东合计增持近90亿元，增持金额位居市场前列。二是积极开展路演与反路演，使机构投资者坚定投资江苏银行。每年开展各类路演交流超100场，覆盖投资机构超1000家次，实现对国内30多家卖方机构全部覆盖，对国内权益管理规模前50名的主流买方机构基本覆盖，对国际知名且有配置银行股偏好的投资机构重点覆盖。截至2024年6月末，公募基金、券商等主流机构资金共有695只产品持有江苏银行，较上年末增加近100只，在42家上市银行中排名前6位。三是多渠道开展与中小投资者的交流，使广大股民关注并选择江苏银行。每季度开展业绩说明会，提前征集中小投资者关注的问题，高管予以集中回复交流；股东大会安排投资者交流时间，把更多交流机会分配给中小投资者；利用上证e互动平台及时回复投资者提问；认真接听投资者电话咨询；积极组织推广中国证监会、中小投资者服务中心《股东来了》活动，组织邀请投资者近11万户。相关数据显示，2024年江苏银行日均成交额10.87亿元，在42家上市银行中排名前6位，市场关注度较高、流动性好、股性活跃，成为唯一入选中证A500指数的城商行。

聚焦合规披露，以“高标准”与“有特色”相结合提升信息披露水平。高质量的信息披露是持续传递上市银行价值的基础，江苏银行坚持信息披露的系统性、合规性和有效性，便于投资者及社会公众更全面、更深入地了解公司经营发展状况。一是严格落实《上市公司信息披露管理办法》《商业银行信息披露特别规定》等各项监管政策要求，坚持“从严从多、前后一致”的原则，持续做好定期报告、临时公告披露，努力做到真实、准确、完整、及时，主动提高与投资者交流信息的披露频率，让中小投资者可以更及时地了解江苏银行经营情况，获评上海证券交易所2023~2024年度信息披露评价最高等级A级。二是持续强化ESG（环境、社会、公司治理）信息披露，连续3年发布江苏银行绿色金融发展报告、ESG报告，连续11年披露江苏银行年度社会责任报告，在官网开辟社会责任专栏，持续对ESG相关信息进行补充披露，2024年在国内主流评级机构万得ESG评级中提升至A级。三是积极对标优秀同业，学习借鉴好经验、好做法，不断优化完善年度报告框架、内容，对年度报告进行视觉设计，提高投资者阅读体验。

聚焦稳定分红，以“合理性”和“稳定性”相结合回应股东期待。《中共中央关于进一步全面深化改革、推动中国式现代化的决定》提出“完善上市公司分红激励约束机制”，《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》也提到“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。稳定的分红派息是上市银行回报股东、提升估值的重要手段，也是江苏银行稳健可持续经营的不懈追求。一方面，保持分红派息的稳定性和持续性，自2016年上市以来，江苏银行累计派发现金股利近450亿元，近4年来保持30%的现金分红比例，并实施中期分红。另一方面，股价稳健上涨为股东创造了良好的资本利得。2024年股价涨幅超50%，创上市以来新高，总市值位列上市银行第13位、城商行第1位。江苏银行当前市净率为0.78倍，股息率近5%，仍然具有良好的投资价值。

进一步推动价值创造与价值实现相统一

做好市值管理，既要把上市银行自身经营情况、业务特色、发展战略等客观准确地展示给投资者，也要通过与投资者交流把资本市场的意见建议传递给银行管理者，以市值管理为抓手推动自身高质量发展。

坚持服务实体经济，不断提升发展质效。深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚守服务实体经济定位不动摇，做好金融“五篇大文章”，持续加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持。重点聚焦区域特色优势产业，加强产业研究和客群分类，探索差异化考核评价体系，引导分支机构加大对实体经济的支持力度，全方位提升服务建设现代化产业体系的效能。全面实施服务实体经济“新动能计划”，主动对接江苏省“产业强链”三年行动，快速响应江苏省“智改数转”三年行动，创新推出制造业转型升级专属配套产品。制造业贷款投放保持江苏省内领先，实现江苏规模以上工业企业“五分之四有合作、五分之二有授信”，普惠小微贷款连续多年保持江苏省内市场份额第一。制造业贷款余额已突破3000亿元，近五年实现翻番；科技企业客户数达2.12万户，科技贷款余额超2100亿元、近三年实现翻番；绿色投融资规模超5600亿元、较五年前增长5倍；普惠型小微贷款余额突破2000亿元，占各项贷款比重达11.3%。

坚持以客户为中心，持续优化服务体系。聚焦客户全生命周期经营，加强客户需求、基层诉求、市场动态、监管政策的跟踪调研，持续优化升级综合金融服务方案，满足客户多层次、多样化需求。坚持“全渠道”服务，以提升渠道功能性、体验感为核心，构建线上线下一体化的全渠道营销服务体系，优化客户体验。坚持“全产品”管理，持续构建优化产品货架，实现多样化产品选择、个性化产品服务，为客户提供一站式金融服务。坚持“全客群”战略，加强分层分类经营，通过大数据精准描绘客户画像，搭建标签化的管理体系，强化客户深度经营。创设“随e贷”产品，从“以产品为中心”向“以客户为中心”创新突破，集成多款信用类、抵押类、保证类产品，以后台模型多元化替代产品多样化，通过后台系统模型分流至各子产品，仅需一个入口、一套流程，就能满足小微企业的各类金融需求，已支持小微企业超15万户、累计发放贷款3000亿元。创设“需求受理中心”，整合公司、零售等各条线服务，统一同业、投行、消费者保护等服务需求，形成了“有问题直接找总行”的扁平化模式，总行快速触达基层网点及客户需求，进一步将“以客户为中心”的理念融入基层服务。

坚持“OneBank”理念，深入锻造比较优势。以“OneBank”理念强化“高效率、强协同、优服务”比较优势，保持政策敏锐、市场敏感、行动敏捷，推动“产品—流程—服务”全面优化，构建板块内一体化发展、板块间协同联动的经营体系。发挥“1拖6”资产负债管理体系对业务经营的引领驱动作用，持续完善“1+3+N”风控管理体系，优化调整各板块组织架构，有效提高一体化专业化经营水平，深度整合客户资源，持续提升产品和服务的精准性和适配性。提升总分支机构、母子公司和部门间的协同度，建立集团化协同服务，加强敏捷服务能力，提升综合服务效率。创新打造并推出“比邻星”协同服务新模式，打破传统金融服务模式的桎梏，通过跨渠道、跨机构、跨条线的协同联动，为不同客群制定综合服务方案；通过深度融合全业务条线数据信息，实现跨板块客群特征的关联分析与不同条线客群需求的交叉挖掘；通过构建商机资源池，实现商机信息的内部共享与高效流转；通过建立从商机触达、过程跟踪到业绩考核的一体化管理体系，为管理人员提供实时、全面的营销态势洞察，以中心式服务平台提升全行综合服务效能。

坚持以数字化为抓手，全力赋能创新发展。将“智慧化”作为全行战略之首，从内外两方面着力深化数字金融，持续打造最具互联网大数据基因的银行。对内以数字转型为引领。坚持业技融合，持续拓展数字化服务场景，推动科技服务模式由部门敏态向板块敏态转变，协同做好各板块产品、流程、体验、风控等设计。坚持问题导向，聚焦基层经营管理的痛点、难点，运用数字化手段将事务性、管理性工作向总行集中，释放基层生产力。坚持数据驱动，以数据治理平台为依托，建立问题发现、分析、整改、评估的闭环管理机制，通过数据驱动相关决策和事项落地，确保重要事项有“数”可依。对外以数智服务为依托。持续创新数智化产品、运营和服务，以手机银行、“苏银金管家”为切入点，创新迭代“苏银e链”“税e融”“随e融”等一系列金融科技亮点产品，构建线上渠道综合服务体系，优化线下服务渠道交易流程。目前，“苏银金管家”系列产品涵盖了财资、薪税、票据、外汇、订单、政务、发票、财务、保函九大服务领域，深度融入企业产供销、人财物生产运营场景，已服务企业超6万户，年结算资金量达8万亿元。

深化市值管理是与投资者相向而行的过程，也是银行自身对照提升的过程。江苏银行将以市值管理为抓手炒股多少钱可以加杠杆，扎实推进全行高质量发展，以更加优异的成绩回报社会、股东、客户，加快建设“智慧化、特色化、国际化、综合化”服务领先银行。

当前网址：http://www.bbhyqp.com/ziboqihuopeizigongsi/444481.html
tag：炒股多少钱可以加杠杆,江苏,银行,董事,长葛,仁余